当前位置:专栏>老覃论金

内蒙快三开奖结果 www.6evzt.cn 美联储升息、债券收益率和金价

文章来源:中国黄金网撰写时间:2018-07-19作者:《中国黄金报》首席研究员 覃维桓


  在过去的35年里,美国曾经有过3次短期债券(2年期国库券)的收益率超过长期债券(10年期国库券)的收益率,其直接后果就是在不长时间之后都出现了经济?;?。

 

2年期国库券利率和10年期国库券利率表现

制图/孔钊

 

  2008年金融?;?,美联储开始实行宽松的货币政策,直到2015年12月才回到紧缩的货币政策,开始提高利率。自2015年12月到现在已经7次升息,联邦基金利率从0~0.25%上升到1.75%。

  升息的后果是美元走强,美债收益率升高,10年期美国国债的收益率一度超过3%。这就给金价造成了压力,因为随着利率上升,通货膨胀增加,实际利率上升,投资者愿意买入收益率更高的债券,而不是没有收益的黄金。

  但是随着债券收益率上升,出现了一个现象,就是美国短期债券收益率比长期债券收益率上升得更快。因为随着利率走高,贷款的利息费用上升,给企业和个人贷款增加了压力,而这种情况是难以长期维持的。在过去的35年里,美国曾经有过3次短期债券(2年期国库券)的收益率超过长期债券(10年期国库券)的收益率,其直接后果就是在不长时间之后都出现了经济?;?。

  图中给出的是2年期国库券利率和10年期国库券利率之差,分别是在1989年、1999年和2006年出现了负值,而此后在1990年、2000年和2008年分别出现了经济衰退(如图中红色立柱所示)。

  如今美联储又开始了升息,随着利率走高,短期债券利率与长期债券利率的差距再度缩小,已经从2014年的2.5%缩小到0.5%以下。这是因为机构投资者认为美联储的升息政策不可能长期维持下去,而会在适当时机重新回到宽松政策上,从而降低利率,因此长期债券的高利率只是一句空话,不可能实现。目前美国的短期债券(两年期国库券)的利率与长期债券(10年期国库券)的利差已经缩小到了0.28%,如果美联储继续按原计划在今年再加息两次,则将出现35年来第四次短期债券利率超过长期利率的现象,随后出现经济?;簿驮谒衙饬?。

  想必美联储也会考虑到这一点,所以今年余下的时间里能否再升息两次已经成问题,美联储不可能为了紧缩货币政策而损害经济,更不可能让经济?;⑸?。而不论升息与否,美元都难以再度走强,金价也将随之走好。

56.9K
  • 富力官方回应主帅禁赛:接受处罚 斯托绝非针对主裁 2019-01-18
  • 超美雾凇冰挂奇观   豫北最大瀑布群变冰帘 2019-01-18
  • 高分六号卫星发射 系首颗精准农业观测高分卫星 2019-01-18
  • 5月汽车产销环比略有下降 新能源车销量同比增125.6% 2019-01-18
  • 《泄密者》提档6.15 终极预告预知真相 2019-01-17
  • 多交140分“亚裔税”?哈佛大学被控歧视亚裔学生 2019-01-17
  • 趣闻世界各地达人街头上演高难度瑜伽 2019-01-17
  • 孙业礼:在“朱德与抗日战争”学术座谈会上的讲话 2019-01-16
  • 中英航母大战谁能赢歼151枚炸弹就能炸瘫女王 2019-01-16
  • 联合国副秘书长盖图中国是全球减贫典范 2019-01-15
  • 社会主义社会按劳分配是建立在公有制和私有制并存基础上的,共产主义社会按需分配是建立在公有制基础上的,所有制基础不同,其分配形式也就不同。所谓“共产主义... 2019-01-15
  • 高级需求不是物质需求,而是精神需求。你可能理解不了,为什么方志敏们面对高官,厚禄的诱惑而其志不改。 2019-01-15
  • 中国矿大能源与环境院士工作站落户吕梁市柳林县 2019-01-14
  • 回复@遇得:难道你认为他们没有深入领会 2019-01-14
  • 三晋史话:班婕妤与《团扇歌》 2019-01-14
  • 825| 46| 315| 738| 671| 695| 47| 487| 530| 252|